這一輪礦價反彈超過30%，但鋼價仍然繼續(xù)回落，充分說明了礦價上漲對鋼價的提升作用不大，成本支撐的預期難以在不銹鋼復合管價格上變現(xiàn)，僅僅成為改善市場預期的一種說辭。另外，鋼坯價格在軋材企業(yè)采購較弱的情況下，仍有繼續(xù)回落的可能。即便礦價、鋼坯價格下跌空間不大，但鋼價走強的動力也不足。

不銹鋼復合管行業(yè)作為典型的周期性行業(yè)，經營業(yè)績受經濟波動影響較大。2008年金融危機以來，隨著原料和不銹鋼復合管市場的波動，不銹鋼復合管企業(yè)利潤波動也非常劇烈，中鋼協(xié)會員企業(yè)銷售利潤率在金融危機前曾達到7.29%的高水平，但也出現(xiàn)過2016年全行業(yè)虧損，銷售利潤率低至-2.23%的情況。

螺紋鋼社會庫存消化速率自5月初以來持續(xù)放緩，雖有觀點認為不銹鋼復合管庫存總量已經接近2017年同期，需求不弱，但將螺紋鋼和熱卷的社會庫存拆分來看，就可以發(fā)現(xiàn)螺紋鋼庫存基數(shù)仍然遠超往年，去庫存效果并不理想，而不銹鋼復合管總庫存的下滑很大程度上是因為近期熱卷減產造成的。

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